Anche questa settimana propongo una strategia sul Bund tedesco. Mentre nel precedente articolo è stato presentato un prodotto che permetteva di moltiplicare le performance del titolo di stato tedesco con un fattore moltiplicativo variabile, in questo caso torniamo invece ad un prodotto più “classico” rispetto a quelli che vengono solitamente presentati in questo blog ma come nuda piccola differenza degna di nota.
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Negli ultimi tempi, il mercato dei titoli di Stato ha mostrato una volatilità significativa, spinta da tassi di che avevano iniziato a calare e incertezze macroeconomiche. In questo contesto, i titoli di Stato tedeschi, i Bund, rimangono un punto di riferimento per gli investitori grazie alla loro solidità e liquidità. Tuttavia, con rendimenti ancora contenuti rispetto ad asset più rischiosi, molti investitori cercano soluzioni innovative per migliorare il potenziale di rendimento.
Come discusso nel recente articolo di Investment Engineering “Puntare sui titoli di stato tedeschi con leva!”, i certificati d’investimento rappresentano una strategia interessante per beneficiare dell’andamento dei Bund con caratteristiche aggiuntive, come rendimenti periodici o leve finanziarie.
Il prodotto di questa settimana appartiene alla prima categoria:0% Bundesrepublik Deutschland (08/15/2052)
- Tipo: Reverse Convertible
- ISIN: CH1325427644
- Sottostante: 0% Bundesrepublik Deutschland (08/15/2052)
- Cedola: 0,75% mensile (9% annuo) incondizionate
- Scadenza: 27/03/2025
- Strike: 51,28€
Lo CH1325427644 di Leonteq è un esempio di Reverse Convertible che consente di investire sul Bund a zero cedola del 2052 (zero cupon), con la possibilità di ottenere cedole regolari e una struttura di rimborso legata all’andamento del sottostante.
Quindi sostanzialmente da qui alla scadenza abbiamo ancora 5 cedole (37,5€ a certificato) e queste non ce le toglie nessuno. Ma cosa accade alla scadenza?
Alla scadenza, fissata per il 27 marzo
2025, il rimborso dipende dall’andamento del sottostante
rispetto allo strike, fissato al 51,28€.
– Se il
prezzo finale del sottostante supera lo strike, l’investitore
riceve un rimborso in contanti pari al prezzo di emissione
(€1.000).
– Se il prezzo finale è uguale o inferiore allo
strike, l’investitore riceve una quantità fisica di Bund,
calcolata in base al Rapporto di Conversione,
in altre parole, invece che
ricevere i contanti, si ricevono direttamente il controvalore in bund
zero cupon . Eventuali frazioni saranno regolate in contanti.
L’andamento del titolo di stato è quello sotto riportato:
Il certificato CH1325427644 è adatto a investitori con una visione di stabilità e moderato recupero del mercato obbligazionario. Le cedole mensili offrono un rendimento regolare e competitivo rispetto ai tassi correnti.
Se poi da qui a marzo il certificato non dovesse superare lo strike, secondo me, si può tranquillamente tenere in portafoglio il sottostante ed attendere che il taglio dei tassi faccia il suo corso in nostro favore, guardato dov’era questo bund anche solo 2 anni fa. Sicuramente i rendimenti non torneranno a quei bassi livelli folli, ma neanche gli odierni sono sostenibili per l’economia europea.
Tengo infine a precisare che, come tutti i post di questo blog, questo non vuole essere assolutamente un invito all’acquisto, bensì un analisi indipendente fatta in questi giorni dal sottoscritto.