Investment Engineering

Questa settimana è successo un po’ di tutto ed anche il suo contrario. Abbiamo assistito ad un violento ribasso che è durato un paio di sedute per poi venire sostanzialmente riassorbito interamente nelle sedute successive. Lo spauracchio, che io definirei più una scusa per realizzare i profitti, è la solita inflazione. Il dato uscito negli USA (+4,2% contro il 3,6% previsto) ha fatto pensare ad un possibile cambiamento della politica monetaria da parte della FED che però non ha trovato conferma.

Io penso che uno dei (tanti) limiti degli economisti sia quello di fissarsi sulle percentuali e non sui valori assoluti (quando essi sono più significativi naturalmente), ma qui si aprirebbe un discorso che porterebbe troppo lontano. Ad ogni modo il concetto è che da un lato veniamo da un lunghissimo periodo di inflazione bassissima, dall’altro è naturale che l’offerta di materie prime non sia riuscita a seguire istantaneamente la domanda ma che a breve tornerà ad adeguarsi (l’anomalia era avere il prezzo del petrolio sotto i 40$, non il prezzo attuale per intenderci). In entrambi i casi le politiche monetarie espansive poco hanno a che fare con l’attuale incremento.

Veniamo però ai miei di limiti: in questo periodo, come chi mi segue sa, mi sono preparato un po’ di strategie da rendere operative proprio quando fosse avvenuto uno storno sui prezzi. Purtroppo sono stato troppo ingordo e benché i prezzi fossero arrivati su livelli che avevo stabilito, ho anche pensato che il ribasso potesse durare anche qualche giorno in più ed invece nei giorni successivi ho visto i titoli rimbalzare e quindi sono rimasto fuori. Pazienza, me lo sono meritato.

Oggi vi riporto l’unica operazione che ho aperto questa settimana, guarda caso su un certificate che meno degli altri risente delle oscillazioni dei prezzi dei sottostanti data la struttura. Vediamone le caratteristiche:

Tipo: Fixed Cash Collect

ISIN: DE000VQ7B579

Sottostanti: BionTech / Moderna

Cedola: 1,06€ mensile (12,72% annuo)

Scadenza: 31/10/22

Strike: 189,61€ / 181,73$

Barriera: 94,81€ / 90,87€

Quel “Fixed” già dovrebbe avervi fatto accendere una lampadina. Infatti ci dice che le cedole sono garanti a prescindere dall’andamento dei sottostanti. La barriere viene considerata solo alla scadenza per il rimborso del capitale.

Ciò significa che sono garantite 17 cedole mensili che fanno 18,02€ a certificate che rappresenta non solo una possibile (e probabile) fonte di guadagno, ma anche un cuscinetto che smorza le perdite nel caso che alla scadenza uno dei due sottostanti finisca sotto la barriera. Per questo lo stesso prezzo del certificate è poco volatile, proprio perché incorpora delle cedole incondizionate.

Sono entrato ad un prezzo di 98,4€, per un potenziale rendimento annuo di circa il 13,9%.

Anche la scelta dei sottostanti non è stata casuale: entrambi sono i pionieri della tecnologia a mRNA e ritengo non solo che avremo bisogno dei vaccini anche negli futuri, ma soprattutto che questa tecnologia avrà applicazioni in molti atri campi come anche quello oncologico.

Vediamo infine l’analisi tecnica del titolo peggiore, ossia Moderna:

Come potete notare la barriera è posta proprio su un importante livello di supporto (linea rossa, che prima era resistenza) che è stata testato numerose volte. In mezzo ci sono almeno altri tre livelli di supporto a “proteggere” la nostra barriera.

Penso quindi che anche in questo caso il rapporto rischio / rendimento giochi a mio favore.

Tengo infine a precisare che, come tutti i post di questo blog, questo non vuole essere assolutamente un invito all’acquisto, bensì un analisi indipendente fatta in questi giorni dal sottoscritto.

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