Nessun articolo per questa settimana per due regioni fondamentali: La prima personale ed è la solita mia mancanza di tempo, la seconda, la più importante, è che di questo mercato non mi fido assolutamente. L’unica operazione che ho effettuato infatti nella settimana appena trascorsa è stata l’apertura di una posizione al rialzo sull’indice VIX utilizzando questo strumento a Leva variabile con ISIN NLBNPIT34P72 ad un prezzo di ingresso pari a 5,9€. Se il VIX dovesse scendere ancora incrementerò ulteriormente la mia posizione.
Per il resto ho chiuso in profitto metà della mia posizione rialzista su euro dollaro e continuo a rimanere Short sui titoli di Stato.
Il mio consiglio è: non fatevi prendere dal FOMO, sì ballerà ancora tanto e la situazione tra USA ed Iran è lontana dall’essere risolta.
Stay tuned per la prossima settimana!
Categoria: Macroeconomia
Pedaggio in cripto sullo stretto di Hormuz
A dire il vero questa settimana pensavo semplicemente di pubblicare gli auguri di Pasqua, che colgo comunque subito l’occasione per farvi. Nel frattempo, per fatti miei, sono un po’ di giorni che faccio ricerche per tentare di capire come faccia l’Iran ad applicare dei pedaggi per il passaggio sullo stretto di Hormuz. Siccome sono della vecchia scuola, man mano che trovo cose interessanti, prendo appunti oppure mi segno i link.
Ad un certo punto ho pensato che potesse uscirne fuori un articolo un po’ diverso dal solito, perché non indica alcuna strategia operativa, ma che potesse essere comunque interessante visto che alcuni aspetti non vengono così approfonditi dai vari media.
Vi faccio nuovamente gli auguri di una buona e serena Pasqua e spero che quanto segue possa comunque interessavi:
Sovranità Digitale e Controllo Marittimo: Il Nuovo Regime di Pedaggio Cripto-Valutario nello Stretto di Hormuz
L’evoluzione della crisi nello Stretto di Hormuz tra il 2025 e il 2026 ha segnato un punto di svolta senza precedenti nella gestione delle rotte marittime globali, vedendo la transizione di un corridoio naturale di navigazione in un’infrastruttura di transito a pagamento gestita militarmente e finanziata tramite asset digitali. L’Iran, attraverso il Corpo delle Guardie della Rivoluzione Islamica (CGRI), ha implementato un sistema di pedaggio che non solo sfida i principi del diritto internazionale del mare, ma integra tecnologie blockchain e valute alternative come lo yuan cinese per aggirare l’architettura finanziaria dominata dal dollaro statunitense. Questo nuovo regime, battezzato dagli analisti del settore “Tehran Toll Booth” (il casello di Teheran), rappresenta la materializzazione di una strategia di lungo termine volta a monetizzare il controllo dei chokepoint geografici in risposta a sanzioni economiche asfissianti.
Il Quadro Normativo e il Piano di Gestione dello Stretto di Hormuz
Il fondamento giuridico di questa iniziativa risiede in una serie di atti legislativi e dichiarazioni ufficiali che hanno ridefinito la sovranità iraniana sulle acque dello stretto. Il 30 marzo 2026, la Commissione per la Sicurezza Nazionale e la Politica Estera del Parlamento iraniano ha approvato il “Piano di Gestione dello Stretto di Hormuz”. Questo piano non è semplicemente una misura d’emergenza bellica, ma un tentativo di codificare formalmente il controllo iraniano su una delle rotte energetiche più vitali al mondo, attraverso la quale transita circa un quinto della fornitura globale di petrolio e gas naturale liquefatto (GNL).
La legislazione stabilisce un sistema di regole di sicurezza, misure di protezione ambientale e, soprattutto, un sistema di pedaggi denominato ufficialmente in rial iraniani (IRR), ma che in pratica viene regolato attraverso yuan cinesi o criptovalute stablecoin. Il piano prevede inoltre una stretta coordinazione con l’Oman, stato costiero che condivide la sovranità sullo stretto, sebbene Mascate abbia mantenuto una posizione di cauta neutralità diplomatica senza avallare esplicitamente la riscossione dei pedaggi.
La Disputa Legale: UNCLOS vs. Legge Nazionale Iraniana 1993
La legittimità di tale sistema è oggetto di un aspro dibattito internazionale. Secondo la Convenzione delle Nazioni Unite sul Diritto del Mare (UNCLOS), lo Stretto di Hormuz è uno stretto internazionale in cui vige il diritto di “passaggio di transito” (transit passage), che non può essere sospeso né soggetto a tassazione. Tuttavia, l’Iran, pur avendo firmato la convenzione nel 1982, non l’ha mai ratificata formalmente. Teheran si appoggia alla propria legge marittima nazionale del 1993, la quale sostiene che lo stretto sia soggetto al regime del “passaggio innocuo” (innocent passage), garantendo allo stato costiero il diritto di sospendere o regolare il traffico per ragioni di sicurezza nazionale e protezione ambientale.
| Principio Legale | Interpretazione UNCLOS (Internazionale) | Interpretazione Iraniana (Legge 1993) |
| Tipo di Passaggio | Passaggio di Transito (Libero e Gratuito) | Passaggio Innocuo (Regolamentato) |
| Sovranità | Acque internazionali all’interno dello stretto | Acque territoriali iraniane estese |
| Tassazione | Vietata esplicitamente (Art. 26) | Ammessa per servizi di sicurezza e ambiente |
| Sospensione | Non consentita nemmeno in guerra | Consentita per motivi di sicurezza |
Le autorità iraniane giustificano il pedaggio come un contributo necessario per coprire i costi della fornitura di sicurezza e della manutenzione della rotta, paragonando lo stretto a canali artificiali come Suez o Panama. Questa posizione è stata condannata dal Consiglio di Sicurezza delle Nazioni Unite con la risoluzione 2817 dell’11 marzo 2026, che descrive ogni tentativo di impedire il transito come una minaccia alla pace globale.
Meccanismi Operativi del Pedaggio: Il “Casello” del CGRI
Continua a leggere…Quando conviene stare fermi
Stavo preparando un’analisi dettagliata dedicata a una strategia di recovery su Stellantis. Il titolo, dopo i recenti scossoni, presenta livelli tecnici interessanti che avrebbero meritato un approfondimento operativo, soprattutto alla luce di nuovi prodotto interessanti emessi ultimamente. Tuttavia, la realtà geopolitica ha bruscamente cambiato le priorità.
Le notizie delle ultime ore riguardanti l’esplosione del conflitto iraniano impongono un cambio di rotta immediato. Quando i cannoni tuonano, la prima regola di Investment Engineering non è cercare il profitto, ma proteggere il capitale. In fasi di incertezza estrema, l’emotività è il peggior nemico: servono prudenza e, soprattutto, sangue freddo.
Ecco i tre principi cardine da seguire in questo delicato passaggio:
1. Non farsi prendere dal panico
Vendere tutto durante un crollo improvviso trasforma una perdita virtuale in una perdita reale. Restate lucidi. I mercati reagiscono d’impulso, ma le strategie di lungo termine si costruiscono sulla razionalità, non sulla paura.
2. Stare lontani dal Dollaro
Sebbene storicamente considerato un bene rifugio, l’attuale contesto macroeconomico e le tensioni globali rendono il biglietto verde uno strumento estremamente volatile. Entrare ora significa esporsi a rischi di cambio che potrebbero vanificare qualsiasi rendimento sottostante.
3. Evitare i BTP (e il nuovo BTP Valore)
Questo è il punto più critico. La prossima settimana partirà l’emissione del nuovo BTP Valore, ma il mio consiglio è categorico: non cascateci. Quando l’instabilità internazionale morde, i titoli di stato italiani sono i primi a finire nel mirino delle vendite. La storia insegna che, in caso di crisi sistemica, lo spread si impenna e i prezzi dei bond crollano. Rischiereste di trovarvi “incastrati” con il capitale bloccato per anni o, peggio, costretti a vendere molto sotto il prezzo d’acquisto per recuperare liquidità.
L’opportunità su Stellantis non scappa, il mercato sarà lì anche i prossimi giorni e mesi. Ma oggi, la priorità è non restare col cerino in mano mentre il quadro geopolitico si infiamma. Mai come ora vale il principio “Cash is King” Io vi ho avvertito.
Proteggersi da ribassi fino al -70% per un +12% all’anno
Partiamo Oggi da un vecchio anzi vecchissimo articolo: Altra possibilità sui titoli farmaceutici per un 16.5%. Questo articolo è interessante perché è la dimostrazione tangibile di come l’asimmetria dei certificati offra una protezione ed una capacità di generare reddito che investimento diretto in azioni non fornisce.
Il certificato era andato in sofferenza a causa delle pessime performance sia di Bayer che di Pfizer, tant’è che per ben 9 trimestri, ossia 27 mesi, ossia più di due anni, il certificato non ha pagato alcuna cedola!
Pian piano però i due titoli si sono riavvicinati alla barriera fino a superarla e mi sono trovato sul conto corrente tutte le cedole accumulate fino ad oggi ossia il 33,75% del capitale (in realtà anche un po’ di più visto che lo avevo acquistato sotto la pari). Tutto questo grazie all’effetto memoria. Impiegherò la liquidità così viene data acquistando il certificato che sarà oggetto di analisi nel proseguo di questo articolo.
Facciamo però prima come al solito una sintesi sugli aspetti per me più importanti dell’ultima settimana sui mercati.
Un altro punto però prima di iniziare: vi ricordate quando ho scritto che l’operazione in Venezuela non sarebbe stata risolutiva rispetto ai prezzi del petrolio? In Attenzione alla fine dell’ottimismo: guardiamo il VIX, ho scritto: “È molto più probabile nel breve termine che il prezzo del mercato venga influenzato da un eventuale attacco all’Iran che non dalla nuova produzione venezuelana.”, beh guardate cos’è successo ai prezzi e fatevi un’idea.
Allo stesso modo sento di poter affermare che su questi livelli, con cautela, si potrebbe pensare di iniziare a costruire una posizione short sul petrolio ma avendo molta pazienza nel vedere prezzi più bassi verso i 50$ per il WTI.
Parte I: L’Anatomia dell’Incertezza – Tra Sentenze e Illusioni Tecnologiche
Continua a leggere…Guadagnare oltre l’11% anche se il peggiore dei titoli va sotto del -77%
Settimana interessante che dite? Io personalmente spero che, per la settimana entrante, abbiate seguito questo articolo qui: Attenzione alla fine dell’ottimismo: guardiamo il VIX perché ne vedremo delle belle!
Oggi ci sono molte cose da dire, quindi mettetevi comodi perché l’articolo sarà lunghetto.
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Ed ora iniziamo finalmente,
La conclusione del mese di gennaio 2026 ha segnato una cesura netta nelle dinamiche macroeconomiche globali, cristallizzando un mutamento di paradigma che gli investitori istituzionali stavano tentando di decifrare sin dall’inizio dell’anno. La settimana compresa tra il 26 e il 30 gennaio non è stata soltanto un periodo di intensa volatilità finanziaria, ma il momento in cui la narrazione del “Debasement Trade” – ovvero la scommessa sulla svalutazione sistematica del dollaro a fronte di un debito pubblico statunitense percepito come insostenibile – si è scontrata frontalmente con la realtà di una nuova configurazione della Federal Reserve. Il catalizzatore di questo shock sistemico è stata la nomina ufficiale di Kevin Warsh alla presidenza della banca centrale americana, una mossa che ha scatenato un violento “de-leveraging” nei comparti dei metalli preziosi e un riposizionamento aggressivo sulla curva dei rendimenti dei Treasury. In un panorama così frammentato, dove la correlazione tra le asset class tende a convergere verso l’unità nei momenti di panico, l’ingegneria finanziaria offre soluzioni di mitigazione del rischio che superano la dicotomia tra liquidità pura e rischio direzionale. Il certificato che andrò a presentare emerge in questo contesto come uno strumento di resilienza superiore, capace di assorbire shock di mercato che annienterebbero un portafoglio azionario tradizionale.
La Settimana della Grande Ricalibrazione: Macroeconomia e Shock Finanziari
L’ottava conclusasi il 30 gennaio 2026 ha mostrato una divergenza estrema tra i dati fondamentali dell’economia reale e il sentiment dei mercati finanziari. Mentre l’S&P 500 tentava di consolidare i guadagni mensili sopra la soglia psicologica dei 6.900 punti, il sottostante obbligazionario e il mercato delle materie prime segnalavano tensioni latenti pronte a esplodere. La dinamica dei prezzi è stata influenzata da una serie di trimestrali di peso, tra cui Meta, Microsoft e Tesla, che hanno mostrato una crescita degli utili solida ma accompagnata da valutazioni che molti analisti hanno iniziato a definire “estenuate”. Tuttavia, il vero driver della settimana non è stato di natura microeconomica, bensì squisitamente monetaria e politica.
Il Crollo di Oro e Argento: Anatomia di una Liquidazione
Venerdì 30 gennaio 2026 rimarrà impresso come una data di capitolazione per i sostenitori dei beni rifugio fisici. L’oro e l’argento, che avevano beneficiato di un rally parabolico nel corso del 2025 alimentato dalla sfiducia nelle valute fiat, hanno subito una flessione che, per intensità e rapidità, ha ricordato la volatilità del fenomeno GameStop del 2021 o i momenti più concitati della crisi pandemica. L’oro ha registrato una perdita giornaliera del 9,11%, scivolando a 4.887,07 USD l’oncia, mentre l’argento ha subito un vero e proprio crollo sistemico del 26,91%, attestandosi a 84,63 USD.
Questa correzione non può essere interpretata come un semplice movimento tecnico. Si è trattato della rottura della narrativa del “Debasement Trade”. Gli investitori retail, pesantemente esposti in leva finanziaria attraverso derivati e piattaforme di trading, sono stati costretti a chiudere le posizioni a fronte di un dollaro americano che ha messo a segno una “V-shaped recovery” (ripresa a V) fulminea, rompendo supporti grafici che duravano da mesi. La riduzione della leva finanziaria ha bruciato circa 7.000 miliardi di dollari di capitalizzazione nel comparto delle materie prime in una sola seduta, evidenziando come il mercato fosse saturo di posizioni “long” affollate e prive di una reale copertura.
| Materia Prima | Prezzo (30/01/2026) | Variazione Giornaliera | Variazione Mensile (Gennaio) |
| Oro (USD/oz) | 4.887,07 | -9,11% | +13,13% |
| Argento (USD/oz) | 84,63 | -26,91% | +18,77% |
| Platino (USD/oz) | 2.121,60 | -18,97% | +2,49% |
| Rame (USD/lb) | 5,92 | -4,51% | +4,09% |
| Petrolio Brent | 69,32 | +0,39% | -1,41% |
Fonte: Trading Economics e Elaborazioni Macro
Il distacco dell’oro dai tassi reali, osservato nei mesi precedenti, si è bruscamente ricomposto. Se in precedenza l’oro saliva nonostante rendimenti obbligazionari positivi perché il mercato non credeva alla sostenibilità del sistema, la prospettiva di un nuovo corso alla Federal Reserve ha invertito questa percezione. L’oro non ha più agito da riserva di valore in questa seduta, ma da asset ad alto beta, vulnerabile alla restrizione della liquidità globale.
Continua a leggere…Brevi aggiornamenti
La nostra impressione è che qualcosa nei mercati azionari si stia incrinando. Era anche normale accadesse dopo un rally così forsennato dell’ultimo periodo, vedremo però quanto profondo sarà questo ribasso.
In un contesto del generale, preferiamo tenerci più liquidi del solito, sovrappesare l’oro e cogliere qualche occasione Continua a leggere…
Nuova crisi, vecchie ricette
Quello di questa settimana sarà un post breve e non daremo particolari indicazioni operative, quindi per coloro che aspettano recensioni di nuovi prodotti, dovranno attendere la prossima settimana. Non diamo particolari indicazioni operative anche perché questa settimana non abbiamo effettua alcuna operazione, ritenendo che quando non vi sono particolari occasioni è meglio stare fermi. Ci siamo così accontentati di veder Continua a leggere…
Brevi aggiornamenti
Approfittiamo anche noi del ponte del 1 maggio per riposarci un po’, visto che di cose in questi mesi ne son successe molte e di “pelo sullo stomaco” ce n’è voluto altrettanto. Abbiamo comunque aggiornato come al solito i dati che riguardano il Portafoglio Italia che trovate Continua a leggere…
Un scommessa da 12% all’anno.
Come avevamo previsto il clima da rompete le righe va avanti a vele spiegate con un ottimismo cosmico che ci riempe il cuore. Probabilmente a qualche lettore non sarà piaciuto il nostro precedente post, ma non ce ne vogliate, non siamo cattivi, analizziamo solamente la realtà e tante volte dobbiamo dire, od in questo caso scrivere, cose che le persone non vorrebbe sentire.
Premesso ciò, diamo qualche ragguaglio sul Portafoglio Italia visto che sicuramente in molti si stanno facendo molte domande.
Diamo in primis un’occhiata a come stanno andando le cose: Continua a leggere…
Il petrolio è il simbolo di quello che accadrà
Brevissima riflessione del momento: proprio due giorni fa abbiamo segnalato come in questo momento il vero pericolo sia l’eccessiva produzione rispetto ad una domanda calante. Ecco, neanche a farlo apposta, ciò che sta accadendo ora con il petrolio è proprio ciò che intendiamo. Se poi pensate che quello del petrolio è un mercato globale e malgrado ciò ci sono ormai problemi di stoccaggio, immaginatevi quello che potrà succedere con prodotti che hanno reti distributive meno efficienti e domanda intrinsecamente più ristretta.
Se conoscete qualche “piccolo imprenditore” provate a spiegarglielo.