Mentre
questa settimana gli indici europei si sono mossi sostanzialmente in
maniera laterale, maggiore forza si è vista su gli indici americani
che si sono nuovamente avvicinati ai massimi storici. I due grafici
sottostanti rendono bene l’idea:
S&P 500
FTSE-MIB
In questo clima di incertezze sto gestendo il portafoglio in maniera tale da aumentare il più possibile la decolorazione con la volatilità dei corsi azionari, senza però rinunciare ad un buon rendimento. Ad esempio l’articolo della settimana scorsa ne è un esempio.
Un altro strumento utile per la decorazione con i mercati azionari è sicuramente loro. Circa un anno e mezzo fa ho pubblicato un articolo dal titolo “Investire in oro senza dover mettere i lingotti in cassaforte” in cui consigliamo l’acquisto di un determinato etf che potete trovare al link riportato. Lascio a voi constatare quale sia stata l’andamento di questi ETF fino ad oggi.
Un altro articolo ancora più datato che risale a quasi quattro anni fa, “Come comprare Oro, proteggersi ed incassare anche una cedola”, proponeva un certificato, che scadrà il mese prossimo agganciato direttamente all’oro, all’argento e al platino. In più se cercate nel sito troverete diversi articoli dedicati all’oro.
Questo che state leggendo ne è un altro, ma prima di arrivare
direttamente al prodotto, vorrei presentare le motivazioni che hanno
visto le quotazioni del metallo prezioso apprezzarsi sotto un’altra
ottica: ossia quella della de-dollarizzazione.
La de-dollarizzazione è un processo in cui diversi paesi cercano
di ridurre la loro dipendenza dal dollaro USA negli scambi
commerciali, nelle riserve e nelle transazioni finanziarie globali.
Sebbene questa tendenza sia emersa con maggiore forza negli ultimi
anni, è un fenomeno di lungo termine, dato che il dollaro rimane
profondamente radicato nel sistema finanziario globale.
Ripartiamo da dove ci eravamo lasciati: la prudenza predicata la scorsa settimana si è rivelata tutto sommato azzeccata. Pur rimanendo in un contesto di fondo con un trend crescente la settimana scorsa abbiamo assistito ad un arretramento di tutti gli indici azionari. Quello italiano non fa certo eccezione:
Come potete notare l’indice FTSE MIB ha iniziato una discesa
(presumibilmente di breve periodo) che potrebbe portare le
valutazioni alla chiusura del gap in quota 32.800 punti ma che
potrebbe continuare fino a toccare la media mobile a 200 giorni. Lo
stesso indebolimento si può ad esempio nuotare sull’indice NASDAQ:
Vi anticipo che in questo contesto di debolezza due sono i settori
che sto attentamente monitorando poiché non condivido l’attuale
visione del mercato: quello della difesa è quello petrolifero, ma
questo sarà magari argomento per uno dei prossimi post.
Il prodotto che invece andremo ad analizzare tra poco è un
prodotto che non è stato mai recensito in questo blog anche se
questa tipologia è in giro da un po’ di tempo prodotta da vari
emittenti.
La cosa che più mi ha attratto in questa tipologia di certificati
e che è possibile anche a noi retail di accedere a prodotti che
solitamente sono riservati agli istituzionali.
Il post sarà quindi un po’ più lungo del solito perché ho
ritenuto opportuno cercare di spiegare al meglio le caratteristiche
di questo tipo di prodotto, naturalmente Prima di effettuare
qualsiasi eventuale acquisto leggete bene tutta la documentazione
riportata sul sito dell’emittente.
Prima di entrare nel vivo dell’argomento ricordo che chiunque voglia contribuire al proseguimento di questo blog lo può fare per effettuare una donazione tramite Go Fund Me o Buy Me Coffee.
Rieccoci qua dopo la pausa estiva. Il mese di agosto è stato
caratterizzato da una prima settimana di forte volatilità al ribasso
di tutti gli indici azionari. Sfortunatamente in quel periodo non ci
siano state nuove emissioni di certificati che abbiano potuto
cogliere l’occasione di questo spike.
Tale volatilità è
stata poi riassorbita In brevissimo tempo come ben illustrato nella
figura sottostante:
Io penso che questo
grafico chiarisca più di mille parole quanto gli algoritmi
automatizzati stiano cambiando il modo di fare trading. Va comunque
notato che in quel periodo estivo i mercati hanno poco volume ed è
quindi relativamente più agevole spostarli in una direzione
piuttosto che nell’altra.
Veniamo alle novità
di questo primo articolo post ferie.
La prima riguarda
direttamente questo blog: Ho creato un account in buy me a coffee che
permetterà che vogliono di contribuire al mantenimento di questo
sito. Oltre che fare una donazione una tantum, potete scegliere di
effettuare una donazione periodica mensile (annullabile quando
volete) di tre euro, ossia come due caffè al mese.
Vediamo come andrà
la cosa nel prossimo anno per valutare se continuare o meno. Qui a
destra trovate il bottone per effettuare la donazione.
Veniamo invece alla
seconda novità che sicuramente interesserà di più, ossia, come dal
titolo, come acquistare un titolo a sconto.
Tale tipologia di
prodotto prende il nome di certificato discount e vedremo a breve
come funziona, ma già vi anticipo che è molto semplice.
Prima di guardare il
certificato però cominciamo a focalizzarci sul sottostante che ho
scelto ossia Tenaris.
Altro post estivo e quindi il più possibile sintetico. Partiamo dal fatto che è stato rimborsato in questa settimana il certificato presentato nell’articolo “Proteggersi da ribassi di oltre il 60% e guadagnare più del 11% all’anno: Moderna, Nvidia, Tesla”, essendo stato rimborsato anticipatamente Naturalmente il rendimento annualizzato è anche superiore a quello presentato nell’articolo stesso.
Ora come al solito
si possono effettuare due scelte: aumentare la quota di liquidità
nel portafoglio (cosa comunque saggia vista la stagionalità e quanto
hanno corso i mercati fino ad oggi) oppure rewie stile su un altro
prodotto. Per chi fosse della seconda opinione questo certificato
presenta sicuramente delle caratteristiche interessanti
Questo articolo sarà molto breve, diciamo un articolo estivo, e presenterà una strategia di rimpiazzo di un certificato scaduto questa settimana appena trascorsa. Il certificato scaduto era stato presentato nell’articolo “Fare il 15% sui titoli di stato USA senza rischio cambio!” Che vi invito a rileggere. Ad ogni modo il certificato aveva come unico sottostante il fondo ProShares Ultra 20+ Year Treasury (UBT). Esso è un fondo negoziato in borsa (ETF) che mira a fornire un rendimento giornaliero che è il doppio (2x) del rendimento giornaliero dell’indice ICE U.S. Treasury 20+ Year Bond Index. L’indice include obbligazioni del Tesoro statunitense con scadenze superiori o uguali a 20 anni e un valore nominale in circolazione di almeno 300 milioni di dollari, esclusi i titoli detenuti dalla Federal Reserve.
Avendo aperto la
posizione a dicembre 2023, le cedole incassate sono state 9,
dopodiché essendo un softcall il certificato è stato richiamato
anticipatamente.
Il certificato che
segue è il rimpiazzo migliore che ho trovato:
Rieccoci dopo una settimana di pausa per una nuova strategia di
investimento. Le novità rilevanti sono essenzialmente due da quando
ci siamo lasciati: La prima è proprio attualità ossia l’attentato a
Donald Trump che ho appreso proprio mentre stavo cominciando a
scrivere questo articolo.
Molto cinicamente, a
botta calda, vi posso solo dire che il risultato delle prossime
elezioni USA sono ormai difficilmente contendibili.
Le altre elezioni invece che si sono già tenute sono quelle francesi e a questo punto permettetemi di citare quanto avevo scritto due articoli fa in “Perché puntare oggi sui titoli di stato francesi”:
“Alcuni, forse
molti, pensano che le imminenti elezioni e la probabile vittoria
della destra francese possa rendere gli OAT più rischiosi. Io, tanto
per cambiare, la penso diversamente per due ragioni: la prima è che
non darei così scontata questa vittoria, sia perché un conto sono
le elezioni europee un conto sono quelle nazionali e ricordo
che anche per il parlamento in Francia vige un sistema a doppio
turno, per cui molte dinamiche potrebbero cambiare.”
Ognuno di voi può
trarre le ovvie conclusioni, non penso ci sia da aggiungere altro.
Invito chi voglia aiutare a mantenere viva questa voce indipendente
può farlo con una donazione a questo link.
Ora invece in questo
articolo ci occuperemo di un’altra occasione che si sta presentando
questi giorni anche se di tutt’altro tipo e stiamo parlando del
titolo Nike.
Dopo la riduzione delle attese di vendita il titolo ha subito un fortissimo calo come riportato da grafico:
Il grafico che vi ho
riportato è di lunghissimo periodo su un timeframe mensile. Poiché
ritengo che la reazione del mercato sia stata eccessiva rispetto alla
notizia ho valutato che il titolo nike sia sottovalutato rispetto al
suo valore intrinseco. La media mobile mensile a 200 giorni
individuava un livello che poi è stato effettivamente toccato dal
titolo stesso sono così entrato direttamente sul titolo proprio al
prezzo di 72,5 dollari. Ad oggi quella media mobile si è subito
dimostrata un’ottima resistenza che ha arrestato la discesa ed ha già
provocato un piccolo rimbalzo.
Questo sicuramente
sarà uno di quei titoli che terrò per il lungo termine.
Per chi invece
volesse evitare di entrare direttamente nel titolo ed accollarsi
anche il rischio cambio, c’è questo certificato che può
sicuramente essere un’ottima alternativa all’investimento diretto:
Possiamo definire la settimana appena conclusa come una settimana
interlocutoria. Per essere più analitici possiamo dire che abbiamo
assistito ad un movimento laterale su tutti gli gli indici con la
differenza che il FTSE MIB italiano sta la lateralizzando all’interno
di un movimento di ritracciamento, mentre quelli americani sono in
una fase laterale ma con un limite superiore coincidente con i
massimi storici.
Se poi sommiamo a
ciò il fatto che stiamo entrando in una periodo stagionale
statisticamente non favorevole ai corsi azionari possiamo concludere
che è meglio muoversi con estrema prudenza in questo periodo.
Quindi dopo avervi
annoiato la settimana scorsa con un’analisi approfondita delle
dinamiche dei prezzi sul mercato obbligazionario (che ripeto
attualmente presenta delle occasioni veramente irripetibili
paragonabili a quello che è successo durante il periodo della crisi
del debito sovrano), torniamo ad occuparci di un bel prodotto con
airbag che può addirittura servire come strategia di recovery.
Prima di iniziare vi ricordo che potete contribuire a fare rimanere attivo questo blog con una donazione al seguente link. Questo mi seguirà anche come feedback per capire se vale la pena continuare a scrivere questi articoli o se tutto sommato gli interessi non è poi così alto.
Il certificato di
questa settimana presenta l’opzione airbag ma allo stesso tempo una
cedola veramente alta pari al 1,42% mensile. Prima di addentrarci
nella struttura, vi riporto qual è la mia strategia attuale: mi sto
liberando dei certificati senza opzioni aggiuntive per andare ad
acquistare certificati che abbiano od un airbag o delle cedole
incondizionate. Il certificato di oggi rientra nella prima categoria:
Questa è stata la settimana in cui la BCE ha avviato un’inversione
dei tassi di interesse, infatti, come previsto, la Banca centrale
europea (BCE) ha ridotto i tassi di riferimento di 25 punti base,
nonostante il recente aumento dell’inflazione nella zona euro.
Tuttavia, i mercati finanziari avevano già ampiamente anticipato
questa decisione. Nei giorni precedenti, l’euro si era già
indebolito significativamente rispetto al franco svizzero.
Considerando la solidità del mercato del lavoro nell’Eurozona e la
conseguente pressione salariale, è probabile che le autorità
monetarie mantengano i tassi di interesse stabili durante l’estate.
Ulteriore dimostrazione che tutti quei tagli prospettati ad inizio
anno, che mi trovavano molto scettico, non ci saranno.
Nel frattempo, con
poco meno di 77$, abbiamo visto scendere il barile sui minimi da
inizio febbraio. Oltre alla volontà del cartello petrolifero OPEC+
di eliminare gradualmente alcuni dei suoi tagli alla produzione a
ottobre, c’è anche gli Stati del G7 stanno facendo pressioni per
la fine del conflitto in Medio Oriente, che comporterebbe una
riduzione dei rischi geopolitici.
Io, purtroppo, penso
che questa ultima motivazione non sia assolutamente valida e che anzi
siamo solo all’inizio di fratture più profonde.
Proprio da questa
considerazione nasce la strategia della settimana.
Prima di entrare nel merito del certificato ricordo anche che chi volesse contribuire tramite una donazione a far rimanere indipendente la nostra communty, può farlo tramite una donazione a questo link.
Questa settimana si è concluso anche il mese di maggio. È possibile
affermare che questo ultimo mese ha confermato comunque lo spunto
rialzista dei mercati azionari anche se ho visto una più marcata
lateralizzazione.
Il grafico indice
italiano rende evidente tale situazione:
Va poi ricordato che
questo andamento laterale è ancora più accentuato da un fatto
puramente tecnico e cioè che il mese di luglio è stato anche il
mese dello stacco dei dividendi di molte azioni italiane che quindi
ha depresso ulteriormente il valore nominale dell’indice (se lo
rettificassimo con gli indici staccati saremmo ad un livello più
alto).
In questo contesto
in cui molti si aspettano comunque un ritracciamento da dei livelli
estremamente elevati (anche io sono uno tra questi), ho trovato un
certificato estremamente interessante che coniuga un ottimo grado di
protezione con un rendimento veramente ragguardevole.
Prima di entrare nel merito del certificato ricordo anche che chi volesse contribuire tramite una donazione a far rimanere indipendente la nostra communty, può farlo tramite una donazione a questo link.
La settimana appena trascorsa ha fatto registrare ancora nuovi
massimi storici sugli indici americani. In realtà la giornata di
giovedì aveva fatto pensare all’inizio di un ritracciamento
fisiologico dovuto sia all’incessante crescita degli ultimi mesi sia
ad un puro fattore di stagionalità. L’ultima seduta della settimana
invece a sostanzialmente rimangiato quasi tutto il ribasso della
giornata precedente come è bene illustrato nel grafico del Nasdaq
sotto riportato:
Sicuramente i dati
di NVIDA l’hanno fatta da padrona. Per quanto io possa essere
sempre prudente, bisogna ammettere che sono numeri mostruosi di
crescita neanche raggiungibili da una start-up, invece stiamo
parlando della terza società per capitalizzazione! Per sintetizzare,
il colosso dei chip ha annunciato di aver concluso il suo primo
trimestre fiscale con un utile netto di 14,81 miliardi di dollari,
ovvero 5,98 dollari per azione: una cifra straordinaria, considerando
che nello stesso periodo del 2023 l’utile era stato di 2,04
miliardi di dollari, pari a 82 centesimi per azione.
L’utile per azione
(diluito) GAAP è così aumentato del 629% su base annua, registrando
anche un incremento del 21% rispetto al trimestre precedente.
Notevole anche la
crescita dell’utile per azione adjusted non diluito, che è salito
del 461% su base annua raggiungendo i 6,12 dollari, superando
ampiamente i 5,59 dollari previsti dagli analisti interpellati da
LSEG.
Anche i ricavi hanno
registrato cifre da capogiro, con un incremento del 262% su base
annua a 26 miliardi di dollari, superando le stime del consensus che
prevedevano 24,65 miliardi di dollari e aumentando del 18% rispetto
al trimestre precedente.
In un contesto in
cui sempre meno società fanno gran parte della capitalizzazione
degli indici e quindi diversificare diventa abbastanza più
complicato se si vuole aderire al benchmark degli indici azionari
(perché implicitamente si deve rinunciare sempre di più alla
diversificazione), il Money Management diventa sempre più importante
e quello che vi voglio far vedere questa settimana è proprio un
esempio di un aspetto fondamentale: reinvestire il capitale e
diminuire il rischio.
Prima di iniziare vi ricordo che per coloro che apprezzano questo blog e trovano interessanti e profittevoli gli articoli presentati, possono se vogliono effetturare una donazione a questo link.
Oltre che esprimere
un apprezzamento concreto, ciò permetterà di mantenere gli stessi
standard d’indipendenza e qualità tenuti finora.
Ora torniamo a noi,
per presentare il prossimo certificato è necessario prima
riprenderne un paio vecchi di prossima scadenza. Il primo è stato
presentato anche in questo blog nel 2021 con il titolo:
Non mi dilungo ulteriormente sul primo certificato visto che potete leggere quanto scritto circa tre anni fa cliccando sul link (visto che l’analisi di scenario è stata poi rispettata negli anni seguenti).
Il secondo invece
merita un’analisi leggermente più approfondita: È stato un
certificato che nel tempo è arrivato anche a perdere il 30% e
malgrado il titolo peggiore, ossia Expedia, ad oggi abbia perso il
35%, il certificato si può vendere a 100€, in altre parole sulla
parità.
Investire sul
certificati significa essenzialmente questo, sfruttare le asimmetrie
di questo tipo di derivato: A fronte di una perdita del 35% il
certificato che ha reso il 13% annuo per tre anni! Ora la situazione
è un po’ più critica: manca una sola cedola alla scadenza e la
barriera è comunque vicina seppure il tempo rimanente sia poco (per
questo il significato quota 100 euro).
La cosa più saggia
secondo me da fare, ed è quello che farò, e vedere il secondo
certificato (rinunciando quindi all’ultima cedola) e portare a
scadenza il primo reinvestendo tutto il capitale più la somma
delle cedole incassate da entrambi sul seguente certificato:
