Ieri abbiamo fornito un aggiornamento sui risultati superiori alle attese di un titolo presente nel Portafoglio Italia 2018 di Investment Engineering. Con l’occasione abbiamo anche aggiornato sia l’andamento del FTSE MIB (+0,48%) che del Portafoglio Italia 2018 (+1,16%) della settimana appena trascorsa. Le serie storiche di entrambi sono scaricabili qui.
Siamo molto felici sia che l’indice italiano mostri questa forza sia che il Portafoglio Italia 2018 finora abbia fatto meglio dell’indice stesso.
Allo stesso tempo non possiamo fare a meno di constatare che l’apprezzamento dell’indice è avvenuto in un tempo troppo breve e che quindi ci aspettiamo un imminente storno o fase laterale. Ciò non significa per altro che l’impostazione rialzista di fondo debba essere compromessa. Diciamo che ci aspettiamo più una pausa dal rialzo ininterrotto di inizio anno.
È questa l’ottica con cui proponiamo la seguente strategia.
La settimana scorsa, nel post su Azimut, abbiamo visto come funziona un Bonus Cap. Oggi utilizzeremo invece esattamente il suo contrario: il Reversed Bonus Cap.
In realtà, per coloro che ci seguono da un po’, questo tipo di certificato non è nuovo: ad esempio in Come ti strangolo la banca, abbiamo proposto una strategia che prevedeva l’acquisto di un Bonus Cap od un Cash Collect assieme ad un Reversed Bonus Cap. Tra l’altro ricordiamo che la strategia su Banco BPM è andata a buon fine e quella su BPER è ancora in essere e sta dando ottimi risultati.
Ma cos’è in sostanza un Reversed Bonus Cap? Si può spiegare in poche parole: esattamente come nel caso del Bonus Cap si ha diritto ad un bonus se alla data di scadenza di certificato il titolo non è MAI andato sotto un certo prezzo detto barriera, nel Reversed Bonus Cap avviene il contrario: si ha diritto al bonus se il titolo non è mai andato sopra un certo prezzo detto barriera.
Quindi acquistare un Reversed Bonus Cap non equivale ad assumere un posizione short, ossia che il titolo scenda per forza, ma più prudentemente che il titolo non salga sopra un certo livello. Questa che sembra una distinzione capziosa si rileva invece sostanziale. L’esempio che segue chiarirà il perché.
Il titolo scelto è UBI Banca ed il Reversed Bonus Cap ha come ISIN
Venerdì il certificato era acquistabile a 92,05€, il che significa un potenziale guadagno di 17,4% in circa 4 mesi e mezzo!
Vediamo ora l’analisi tecnica di UBI Banca per capire quali siano le probabilità che da qui a giugno il titolo rimanga al di sotto della barriera.
Venerdì il titolo ha rotto la resistenza di 4,2€, chiudendo a 4,29€. Da tali prezzi il titolo dista l’ 8,5%, sicuramente non molto ma il rischio sembra essere compensato dal guadagno potenziale. Ci sono inoltre altri aspetti tecnici che ci fanno propendere per una tenuta della tenuta della barriera.
Per prima cosa la barriera è posta sopra i 4,6€ del massimo fatto ad ottobre scorso. Inoltre UBI Banca è arrivata ai prezzi attuali, come un po’ tutto il FTSE MIB, molto velocemente e infatti sia l’indicatore RSI che lo Stocastico segnalano che siamo entrati in zona di ipercomprato. Un altro aspetto da notare è la periodicità del titolo: notate ad esempio le configurazioni fatte da giugno a luglio e poi da settembre ad ottobre del 2017? Sembra che si stia verificando un pattern simile: un rialzo che dura tra le 18 e 24 barre per poi scendere e muoversi lateralmente.
Infine le imminenti elezioni italiane difficilmente potranno portare nel breve il titolo sopra i massimi di ottobre.
Ribadendo ancora l’alta rischiosità dell’operazione (ed il suo alto rendimento), si può agire in due maniere: entrare per chiudere la posizione ad un primo ritracciamento (un primo supporto in area 4€) beneficiando solo in parte del bonus, o provare a tenere il certificato fino a giugno.
Ricordiamo infine che tale strategia può anche fungere da copertura per coloro che sono esposti al rialzo sul mercato azionario.